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A股底部拐点或在下周确认 短期关注这条主线

2020-04-13 15:59 浏览量:
A股底部拐点或在下周确认 短期关注这条主线

  清明假期后首个交易周A股全线高开,但在周五三大指数齐齐走低,上证指数再度失守2800点。
 
  消息面上,中央发文明确推进资本要素市场化配置无疑是本周最大看点,叠加央行明确应当允许宏观杠杆率有一定的阶段性上升等因素,资本市场积极信号明确。
 
  在多家券商看来,经济基本面改善、宏观政策进一步加码,预计市场底部将在下周各项经济数据落地后得到确认;配置上,内需驱动的新老基建、消费等板块仍是近期主线。
 
  中央定调完善股票市场基础制度
 
  据新华社4月9日消息,中共中央、国务院日前印发关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见,明确推进资本要素市场化配置,健全多层次资本市场体系。在完善股票市场基础制度方面,提出制定出台完善股票市场基础制度的意见;坚持市场化、法治化改革方向,改革完善股票市场发行、交易、退市等制度;完善投资者保护制度,推动完善具有中国特色的证券民事诉讼制度;完善主板、科创板、中小企业板、创业板和新三板市场建设。
 
  4月10日,中国人民银行召开一季度金融统计数据发布会。央行表态称,一季度贷款增长相对比较合理,不存在流动性淤积现象;存款基准利率对于维护存款市场的正常秩序、防止非理性竞争发挥重要作用,因此要长期保留;对于房地产,下一步将围绕“三稳”目标做好工作;应当允许宏观杠杆率有一定的阶段性上升。
 
  国际原油市场方面,备受瞩目的G20(二十国集团)能源部长会议于当地时间4月10日下午,在轮值主席国沙特能源大臣阿卜杜勒·阿齐兹亲王的主持下召开,但会议结果并不理想:公布的会议公报仍未涉及具体的减产规模以及分配比例。据媒体报道,接下来各产油国仍将对此进行讨论。
 
  市场底部拐点或在下周确认
 
  中信证券策略秦培景团队进一步明确,近期海外影响趋弱,市场情绪趋稳,随着一季度经济数据的披露以及海外疫情的趋稳,预计市场底部拐点也因此将在下周各项经济数据落地后得到确认。海外资金的再配置、产业资本的入场以及国内经济的恢复将共同驱动二季度的市场上涨。
 
  安信证券策略陈果团队认为,从一系列宏观领先指标和中观高频数据看,中国经济基本面正在处于环比改善态势,市场风险偏好从低位的逐步修复,对应着估值的修复与扩张趋势。从市场层面来看,赚钱效应逐步回升,市场整体呈现回暖迹象。虽然短期市场可能仍有反复,但是中期来看A股将呈现震荡向上趋势。
 
  中信建投证券策略张玉龙团队认为,A股仍然在波动触底的过程中,随着业绩预告的逐步披露,市场逐步触底。疫情的演进和经济复苏的进程,将决定市场未来走向。4月中旬和下旬可能是全年最好的加仓时间窗口。
 
  海通证券策略荀玉根团队认为,A股阶段性反弹源于海外流动性好转、国内宏观政策进一步加码,整体仍是区间震荡。就趋势性机会而言,还需等基本面数据重新回升,跟踪海外疫情、国内复工复产情况。现阶段保持耐心,聚焦内需更加稳健。
 
  华泰证券策略张馨元团队认为,本周市场寻找题材与短期确定性下配置逻辑仍然倾向于短久期,市场风险偏好处于谨慎观望。但企业融资与宏观流动性数据超预期+要素市场化政策发布,意味着两大压制力——盈利预期下修及风险溢价压力边际改善。压力天平向积极方向倾斜,市场主线或逐步明朗化。
 
  方正证券联席首席市场分析师王辉指出,本周市场进入“量缩势缓”第三周,大盘以蓝筹指数为先锋继续反弹,日均成交量有所放大,创业板因超跌反弹力度最大;未来三周,大盘适度回调不见得是坏事,通过缩量横盘整理消化各类利空因素后,后市依然值得期待。
 
  国盛证券策略张启尧团队认为,近期随着恐慌逐步缓解,市场由大幅波动转入震荡,底部区域持续确认。3月金融数据大幅回暖,内部政策对冲持续落地且效用已在显现。
 
  短期关注内需驱动主线
 
  中信证券策略秦培景团队建议,配置上依旧以新旧基建及相关科技龙头(5G、云计算、新能源车等)为主线,同时重点关注海外业务收入占比低、上游供应链/原材料不依赖于进口、全年业绩确定性较强的内需驱动组合。
 
  安信证券策略陈果团队建议,短期结构上可以重点把握内需消费、新基建和传统基建,关注一季报超预期的优质公司。近期重点关注行业包括医药、食品饮料、汽车、建材、建筑、互联网、计算机、通信、券商、黄金等,主题重点关注湖北区域振兴等。
 
  中信建投证券策略张玉龙团队建议,科技板块仍需等待,内需驱动是主导。首先维持农业、必须商品和医药相对收益的看法不变,其次建议增配地产和水泥。风格上预期疫情的长尾效应,龙头公司持续占优。
 
  华泰证券策略张馨元团队提供三条当前配置思路:一是企业复工的内生补货需求,关注电子元器件、家居、有色新材料;二是逆周期政策推动需求,老基建+地产复工利好建材、建筑,新基建利好工业互联网、云计算、人工智能等;三是线下消费回暖需求,关注疫苗、白酒、餐饮渠道调味品和食品等。
 
  国盛证券策略张启尧团队建议,关注利率敏感性行业,配置三个方向:对利率下行敏感同时受益政策对冲的地产、券商;内需驱动、需求回暖、外资回流的消费板块,如食品饮料、医药等;科技成长仍是中长期主线,关注新基建、半导体和游戏。
 
  中银证券策略王君团队认为,行业配置上必需消费板块有望迎来阶段性超额收益,必需消费优于一般成长和可选消费,可选消费优于周期性成长;避险板块与高估值弹性板块的优劣要视下阶段政策环境而定,传统周期在二季度建议规避。