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宁波银行中报点评:规模扩张积极

2020-09-11 10:42 浏览量:
宁波银行中报点评:规模扩张积极

2020年中报。实现营收199.81亿元,同比+23.40%,归母净利润为78.43亿元,同比14.60%,不良贷款率0.79%,拨备覆盖率506.02%,净息差(年化)1.78%。
 
 
点评:1.业绩增速较高,规模积极扩张。2020H1营收、利润增速分别为23.40%、14.60%。业绩增速较高的原因是规模扩张积极。资产、贷款、负债、存款较上年末增速分别为14.63%、18.42%、14.47%、19.54%,规模扩张显著,助力利息净收入同比增速19.03%。
 
 
 
2.资产质量稳定,拨备覆盖率反哺利润。2020H1不良率0.79%,环比+1bp。拨备覆盖率506.02%,环比-18.05%,资产质量保持优异,拨备覆盖率维持高基数开始反哺利润。个贷不良率较上年末+24bp至1.16%,对公制造业较上年末+5bp至1.03%。逾期率0.90%,较上年末+4bp。受疫情冲击,资产质量稍有波动,但总体可控,维持在较低的不良水平。
 
 
 
3.净息差较为稳定,负债成本改善明显。净息差1.78%,环比+4bp,与2019年末比,净息差-6bp。生息资产收益率降21bp至4.51%,贷款收益降5bp,债券投资收益-36bp。计息负债成本平均成本率2.22%,较上年末降9bp,存款成本较为刚性,在公司加大揽储力度的背景下,成本抬升7bp至1.95%。同业负债利率下行明显,降52bp至2.19%,应付债券降20bp至3.51%,带动负债成本下行。净息差环比改善,主要是资产端收益率下降幅度减缓,预计下半年净息差依旧较为平稳。
 
 
 
投资建议:宁波银行2020年中报业绩靓丽,预测2020-2022年EPS是2.51/2.74/3.15元,2020-2022年PB为1.94X/1.74X/1.56X,2020-2022年PE为14.47X、13.27X、11.54X。首次覆盖给与“增持”评级。
 
 
 
风险提示:宏观经济下行。